De belangrijkste gebeurtenis van vorige week was, zoals verwacht, de bijeenkomst van centrale bankiers in Jackson Hole. De algemene toon van Powell’s toespraak was ‘dovish’. Dit duidt erop dat de Fed-voorzitter zich niet van zijn stuk laat brengen door de recente inflatiepiek. Hij maakt geen haast om de monetaire accommodatie te beëindigen en al helemaal niet om de rentes te verhogen.

Overal ter wereld zijn de markten nerveus over de mogelijke gevolgen van een voortzetting van de coronabeperkingen. De dollar profiteerde daar vorige week van. De consensus leek te zijn dat het effect op de groeiverwachtingen in de VS verhoudingsgewijs milder wordt dan elders, en dat was een voordeel voor de greenback.

Over een neerwaartse verrassing bij de Amerikaanse consumentenverwachtingen zouden de financiële markten normaal gesproken hun schouders ophalen. Maar in augustus is de handel dun en daardoor reageerden de markten veel sterker dan anders toen deze minder belangrijke (‘second tier’) informatie vrijdag aan het einde van de dag bekend werd – terwijl ze de veel crucialere consumentenprijsindex (CPI) een paar dagen eerder nog grotendeels hadden genegeerd.

Totdat vrijdag het banenrapport verscheen, verliep de valutahandel apathisch, zoals dat in de zomer gebruikelijk is.

Afnemende ongerustheid over de verspreiding van de deltavariant van het coronavirus en een over het algemeen ‘dovish’ boodschap van de Federal Reserve zorgden er vorige week voor dat de koersen van risicovolle valuta’s stegen en de dollar een groot deel van zijn recente koersstijging moest inleveren.

De Amerikaanse dollar eindigde vorige week hoger ten opzichte van alle G10-valuta, met uitzondering van de Nieuw-Zeelandse dollar. Deze laatste trok opeens alle aandacht toen de Nieuw-Zeelandse centrale bank, de RBNZ, liet weten naar het voorbeeld van de Norges Bank met renteverhogingen te willen beginnen.

Voor de G10-valutamarkten was het een vrij rustige week, maar elders was heel wat aan de hand. Bezorgdheid over de nieuwe varianten van het coronavirus en de gevolgen daarvan voor de economische groei zorgde ervoor dat de correctie van de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties versnelde.

Ebury is één van de vijf beste voorspellers voor 12 verschillende valutaparen in het tweede kwartaal van 2021 en zet zijn sterke prestaties in opkomende markten voort. Waaronder ook een nummer 1 positie voor het USD/CLP valutapaar.

De handel in risicoactiva wilde de hele week maar niet op gang komen. De koersen van Amerikaanse aandelen waren robuust en bereikten opnieuw recordhoogtes. De rendementen daalden, en in deze nogal ongebruikelijke omgeving deed de Amerikaanse dollar het vrij goed.