Er blijven aanwijzingen dat de vrees voor een recessie in de VS overdreven is, vooral zichtbaar in de solide hoge-frequentie-indicatoren zoals wekelijkse werkloosheidsclaims. Terwijl de inflatie gestaag daalt – met alle tekenen dat deze al op het doel van de Federal Reserve is – heeft de dollar aan waarde gewonnen ten opzichte van alle G10-valuta, met uitzondering van de Nieuw-Zeelandse dollar.

Een teleurstellend Amerikaans arbeidsrapport bevestigde de vrees dat de Amerikaanse economie sneller vertraagt dan de Federal Reserve verwacht of wenst. De markten reageerden onmiddellijk door meer renteverlagingen van de Fed in te prijzen voor dit jaar, inclusief de duidelijke mogelijkheid van renteverlagingen van 50 basispunten.

De grootste bewegingen op de valutamarkten worden nog steeds gedreven door het afbouwen van populaire posities voor 2024. Dit betreft vooral “carry” trades, waarbij beleggers lenen of short gaan in een valuta met een lage rente, voornamelijk de Yen, en een valuta met een hogere rente kopen om te profiteren van het renteverschil.

Een golf van risicoaversie op de aandelenmarkten, na de forse rally’s van de afgelopen weken, zorgde voor een opleving van de twee veilige-havenvaluta’s: de Zwitserse frank en de yen. De yen kreeg extra steun door nieuwe directe interventies en de daaropvolgende afwikkeling van carry trades, wat vooral grondstoffen- en emerging market-valuta’s onder druk zette.

Het onverwacht lage inflatiecijfer in het Amerikaanse CPI-rapport van juni moet de Federal Reserve hebben opgelucht. Dit opent de weg voor een eerste renteverlaging, mogelijk al in september. Als gevolg hiervan zagen we een brede rally in risicovolle activa, wat zowel Europese als opkomende marktvaluta’s een impuls gaf.

Politieke angsten namen vorige week af doordat markten minder angst hadden (NL) voor de Franse peilingen, wat risicovolle activa en de euro deed stijgen en de dollar dalen. De enorme verrassende overwinning van links in de Franse parlementsverkiezingen heeft echter weinig impact gehad op de markten in de vroege Aziatische handel.

De Franse parlementsverkiezingen van afgelopen zondag bevestigden de verwachtingen: Le Pen’s partij kwam als sterkste uit de bus, gevolgd door Melenchons linkse front en Macron’s centrumpartij op een onverwachte derde plaats.

Ebury gaat een samenwerking aan met de Vereniging van Kleinschalige Reisorganisaties (VvKR). Dankzij deze samenwerking is Ebury in staat om elk type reisorganisatie te ondersteunen bij het beheren van het internationale betalingsverkeer.

Enkele weken geleden zorgden verkiezingen en politieke ontwikkelingen voor onrust op valutamarkten. Verkiezingen in Mexico, Zuid-Afrika en India veroorzaakten volatiliteit op binnenlandse en valutamarkten. Deze onrust verspreidde zich naar de Eurozone na verkiezingen voor het Europees Parlement, waarbij extreemrechtse partijen sterker werden.