Wij waren altijd van mening dat traders op de zaken vooruit liepen bij het inprijzen van verlagingen door centrale banken in het algemeen, en in het bijzonder in het geval van de Federal Reserve. Vorige week zagen we verdere bevestiging, toen de kracht van de Amerikaanse economische cijfers de markten bleef verrassen en FOMC-functionarissen zich verzetten tegen een vroeg begin van verlagingen.

Valuta’s bewogen vorige week opvallend weinig. Bijna alle grote valuta’s eindigden de week binnen een marge van 0,5% ten opzichte van hun startpunt, een ongebruikelijke mate van stabiliteit. Hoewel het inflatierapport uit de VS beter was dan verwacht en aanvankelijk de dollar hielp, keerden de markten tegen het einde van de week terug naar een inschatting van 80% kans op een renteverlaging door de Federal Reserve in maart.

Valutamarkten hebben tot nu toe in 2024 een ommekeer van 180 graden gemaakt, net als de financiële markten in het algemeen. De sterke obligatierally van de laatste weken in 2023 is abrupt gestopt en omgekeerd, aangezien de markten de verwachtingen van renteverlagingen door de Federal Reserve in 2024 terugschroeven.

We zeiden vorige week al dat het een volatiele week zou worden, met drie belangrijke centralebankvergaderingen vlak na elkaar, en de valutamarkten hebben ons niet teleurgesteld. De Federal Reserve maakte een duidelijke draai richting renteverlagingen, zowel qua retoriek als in de daadwerkelijke rentevooruitzichten in de “dot plot”.

De Japanse Yen schoot omhoog toen de Bank van Japan hintte dat het klaar is om het monetaire beleid te normaliseren. Het andere thema was het herstel van de Amerikaanse dollar.

De ogenschijnlijke overwinning van centrale banken op de inflatie zorgt voor een stroomversnelling van kapitaal naar risicovolle activa over de hele wereld. Aandelen- en obligatieprijzen wereldwijd beleefden een forse opleving gedurende november, en de belangrijke 10-jaar Amerikaanse staatsrente daalde van recente hoogtes van 5,00% naar minder dan 4,20% tegen de sluiting op vrijdag.

De Amerikaanse Thanksgiving-vakantie leidde tot rustige financiële markten. PMI-cijfers in de Eurozone waren zwak, terwijl de Britse cijfers verrassend sterk uitvielen.

PSV heeft een Official Fintech Partner gevonden in Ebury, een financieel dienstverlener met vestigingen over de hele wereld.

De Federal Reserve ontving een positieve impuls van het inflatierapport van oktober in de Verenigde Staten. De inflatie vertoonde opnieuw een verrassende neerwaartse trend. Financiële markten reageerden positief op het waarschijnlijke einde van renteverhogingen, wat resulteerde in wereldwijde stijgingen van aandelen en obligaties.