Spanningen in de markt en Japanse interventie zorgen voor zeldzame opmars veilige-havenvaluta’s
( Leestijd: 3 min. )
- Terug naar alle blogs
- Latest
22 juli 2024
Chief Financial Risk Officer
Een golf van risicoaversie op de aandelenmarkten, na de forse rally’s van de afgelopen weken, zorgde voor een opleving van de twee veilige-havenvaluta’s: de Zwitserse frank en de yen. De yen kreeg extra steun door nieuwe directe interventies en de daaropvolgende afwikkeling van carry trades, wat vooral grondstoffen- en emerging market-valuta’s onder druk zette.
De valutamarkten blijven grotendeels ongevoelig voor politieke ontwikkelingen in de VS. Het nieuws over Joe Biden’s terugtrekking uit de presidentsrace en zijn steun aan vicepresident Kamala Harris heeft weinig impact op de markt in de vroege Aziatische handel.
Belangrijke valuta in detail
Euro
De ECB-vergadering van juli was uiterst voorspelbaar en voldeed vrijwel exact aan de marktverwachtingen: geen verandering in de rentetarieven of communicatie. Wij denken dat de weg van de minste weerstand voor de Raad ongeveer overeenkomt met wat de markten hebben ingeprijsd: twee extra verlagingen in 2024, hoogstwaarschijnlijk in september en december. Volgende week ligt de focus op de publicatie van de PMI-indices voor juli. De junicicijfers toonden een onverwachte daling, mogelijk door onzekerheid rond de Franse verkiezingen. Nu de Franse assemblee veilig in een impasse verkeert en Le Pen’s partij ver van de macht is, zouden we een positieve verrassing kunnen zien die de euro zou kunnen stutten.
Pond
De rentemarkt prijst een kans van 50% in op een renteverlaging tijdens de Bank of England-vergadering in augustus. De inflatiecijfers van vorige week waren iets hoger dan verwacht, maar het effect op het pond werd geneutraliseerd door tegenvallende detailhandelsverkopen in juni. Al met al blijft het een dubbeltje op zijn kant, maar de veerkrachtige vraag en de vooruitzichten op betere banden met de EU zorgen ervoor dat we optimistisch blijven over het pond, ongeacht de uitkomst. De belangrijkste macro-economische indicator volgende week zijn de PMI-enquêtes, die naar verwachting een gezonde expansie van de binnenlandse vraag zullen blijven aangeven.
Dollar
Voornamelijk secundaire economische cijfers uit de VS vielen sterker uit dan verwacht, wat twijfel zaait over het verhaal van een economische vertraging. De grootste verrassing waren de wekelijkse werkloosheidsaanvragen, die hun langzame opwaartse trend voortzetten, zij het vanaf zeer lage niveaus. Noch de data, noch de politieke ontwikkelingen hebben veel invloed op de verwachtingen voor het Fed-beleid. Handelaren rekenen op één renteverlaging in september en zijn verdeeld over de kans op één of twee extra verlagingen voor het jaareinde. Met de Republikeinse presidentskandidaat aan kop, denken we dat de GOP-retoriek voor een dollardevaluatie in de gaten moet worden gehouden. Bij afwezigheid daarvan zou een overwinning van Trump positief zijn voor de dollar.
Meer weten over de valutamarkt en hoe wij uw valutarisico kunnen beperken?
Neem dan contact op met een van onze valutaspecialisten. Wij helpen u graag.
DEEL
