Dollar onder druk door mogelijke benoeming Trump-loyalist als Fed-voorzitter
( Leestijd: 3 min. )
- Terug naar alle blogs
- Latest
8 december 2025
Chief Financial Risk Officer
Aangezien de volledige stroom van Amerikaanse economische gegevens na de shutdown nog niet is hersteld, richten de valutamarkten zich op de Federal Reserve. Naast de renteverlaging die is ingeprijsd voor de vergadering van deze week, liet Trump doorschemeren dat politiek bondgenoot Kevin Hassett de aangewezen persoon lijkt te zijn om de Amerikaanse centrale bank te gaan leiden.
Deze week richten de markten zich volledig op de laatste Federal Reserve-vergadering van 2025 op woensdag. Een nieuwe verlaging van de overnight-rente naar 3,75% is volledig ingeprijsd. Wij verwachten niet dat de Fed hen zal verrassen. De onzekerheid over de communicatietoon van de Fed is echter aanzienlijk groter. De dot plot zal cruciaal zijn. Deze geeft het beeld weer van elk stemmend lid over het waarschijnlijke renteverloop. Een “hawkish cut” zou de dollar terug kunnen brengen naar de bovenkant van zijn recente bandbreedte. Amerikaanse arbeidsmarktcijfers (JOLTS op dinsdag, wekelijkse werkloosheidsclaims op donderdag) en een reeks oktoberdata uit het VK op vrijdag sluiten de week af.
Belangrijke valuta in detail
Euro
Een opwaartse verrassing in de Europese inflatie van november ondersteunt onze visie dat de versoepelende cyclus van de ECB ten einde is. De volgende rentestap gaat eerder omhoog dan omlaag. Een positieve bijstelling van de PMI-cijfers van november bevestigt deze voorspelling. Het neemt de druk van de centrale bank weg om verder monetair te versoepelen. Naarmate het renteverschil tussen beide zijden van de Atlantische Oceaan verkleint, verwachten wij dat de euro goed ondersteund blijft richting 2026.
Pond
Het Britse pond blijft stijgen door opluchting over de nieuwe begroting. De licht positieve bijstellingen van de PMI-indices vorige week hielpen het pond om de week voor te blijven op alle Europese valuta en de dollar. De marktverwachtingen voor de beleidsrente van de Bank of England lijken ons grotendeels correct. Eén of maximaal twee verdere verlagingen met een terminal rate in het midden van de 3% liggen in het verschiet. Wij neigen naar één verlaging in plaats van twee. De combinatie van relatief hoge rentes, bescheiden economische groei en een dovish Federal Reserve zou het pond de komende maanden wind mee moeten geven.
Dollar
Amerikaanse arbeidsmarktcijfers blijven gemengde signalen afgeven. De officiële data is relatief positief, zij het met vertraging door de shutdown. De wekelijkse werkloosheidsclaims daalden vorige week naar een nieuw post-Covid dieptepunt. Particuliere data toont echter een negatiever beeld. De cijfers tonen hoe dan ook geen tekenen van een recessie. De AI-investeringshausse blijft de Amerikaanse economie ondersteunen. Wij denken dat de markt mogelijk te ver vooruitloopt door Fed-renteverlagingen voor 2026 in te prijzen. De FOMC dot plot en algemene communicatie deze week kunnen in die richting beginnen te wijzen. Door de stemrotatie van het comité worden vier regionale bankpresidenten geïnstalleerd. Wij verwachten dat drie van hen vrij hawkish zullen zijn. Een uitgesproken politieke bondgenoot zoals Hassett zal moeite hebben om consensus te bereiken. Wij verwachten dat de Fed-vergaderingen de komende maanden steeds verhitter en meer verdeeld zullen worden.
Meer weten over de valutamarkt en hoe wij uw valutarisico kunnen beperken?
Neem dan contact op met een van onze valutaspecialisten. Wij helpen u graag.
DEEL
