Trumps aanval op Federal Reserve voedt “Sell America”-handel
( Leestijd: 3 min. )
- Terug naar alle blogs
- Latest
22 april 2025
Chief Financial Risk Officer
Een week van relatieve rust op valutamarkten werd eind Goede Vrijdag verstoord door nieuwe onrust vanuit Trumps sociale media. Trump lanceerde een reeks persoonlijke aanvallen op Fed-voorzitter Powell en een belangrijke adviseur bevestigde dat Trump overweegt hem te ontslaan, hoewel de juridische grondslag hiervoor onduidelijk is en Powell heeft aangegeven dit niet mogelijk te achten.
In hoeverre markten deze week aandacht kunnen besteden aan iets anders dan de onvoorspelbare uitlatingen van Trumps regering blijft de vraag. Naast de verrassingen over tarieven, monetair beleid en andere kwesties, krijgen we deze week de eerste systematische peiling van de schade aan het ondernemersvertrouwen door Trumps onberekenbare beleid. Dinsdag worden de PMI-cijfers van april uit alle belangrijke economische regio’s gepubliceerd, waardoor we de impact zowel absoluut als relatief kunnen beoordelen. Voor harde economische data moeten we wachten, met uitzondering van de wekelijkse werkloosheidsaanvragen uit de VS die nu extra gewicht krijgen.
Belangrijke valuta in detail
Euro
De euro steeg in lijn met alle G10-valuta’s, wat suggereert dat we vorige week eerder een ‘verkoop de dollar’ dan een ‘koop de euro’ beweging zagen. Echter, sinds de zogenaamde ‘bevrijdingsdag’ is de euro de best presterende belangrijke valuta na de Zwitserse frank, wat erop wijst dat de eurozone een significant deel van het kapitaal aantrekt dat de VS ontvlucht. Het feit dat de gemeenschappelijke munteenheid blijft stijgen, zelfs na de vrij dovish ECB-vergadering van vorige week, bevestigt deze trend. De markten prijzen nu een daling naar een eindrente van 1,5% of lager in, maar de valutamarkten lijken deze lage rendementen te accepteren in ruil voor de relatieve institutionele stabiliteit van de eurozone.
Pond
Het pond steeg vorige week vrijwel gelijk op met de euro tegenover de dollar, aangezien markten moeite hadden om subtiele onderscheid te maken temidden van de Amerikaanse turbulentie. Belangrijke maar vertraagde indicatoren van vorige week omvatten arbeidsmarktcijfers en inflatiecijfers over maart. De arbeidsmarkt toont nog steeds veerkracht, met gestage banencreatie en solide maar afvlakkende loonstijgingen. Wat betreft inflatie kreeg de Bank of England positief nieuws toen de CPI van maart lager uitviel dan verwacht, wat ruimte biedt voor een renteverlaging in mei. Wij zijn van mening dat het pond goed gepositioneerd is om te profiteren van de marktvolatiliteit, gezien de relatief beperkte blootstelling aan Amerikaanse invoerheffingen, de robuuste binnenlandse vraag en het vooruitzicht op nauwe banden met de EU.
Dollar
De enige macro-economische informatie die tot nu toe beschikbaar is gekomen over de chaos na ‘bevrijdingsdag’ komt uit enquêtes. Deze schetsen unaniem een somber beeld. Consumenten en producenten vrezen hogere prijzen door de tariefmaatregelen en vooral producenten schroeven hun investeringsplannen significant terug vanwege de onzekerheid. Dit is opmerkelijk omdat juist in de VS gevestigde producenten de beoogde begunstigden zijn van het tariefbeleid. De enige betrouwbare reële economische indicator zijn echter de wekelijkse werkloosheidsaanvragen, die nog niet zijn gestegen, wat suggereert dat de onzekerheid nog niet heeft geleid tot grootschalige ontslagen. Deze week krijgen we aanvullende indicatoren voor april: wekelijkse werkloosheidsaanvragen en verdere regionale Fed-enquêtes. Voor zover markten aandacht kunnen besteden aan iets anders dan Trumps uitlatingen, zullen deze cijfers de focus van de week vormen.
Meer weten over de valutamarkt en hoe wij uw valutarisico kunnen beperken?
Neem dan contact op met een van onze valutaspecialisten. Wij helpen u graag.
DEEL
