Trumps tarieven veroorzaken beurscrash
( Leestijd: 3 min. )
- Terug naar alle blogs
- Latest
7 april 2025
Chief Financial Risk Officer
“Liberation Day” heeft een van de zwaarste crashes in recente tijden op mondiale risicomarkten teweeggebracht. De tarieven van Trump waren niet alleen aanzienlijk hoger dan verwacht, maar de arbitraire en chaotische totstandkoming van de percentages zorgde voor extra nervositeit onder beleggers.
Een basisheffing van 10% trad dit weekend in werking, en de aanzienlijk punitievere en gedifferentieerde tariefniveaus voor individuele landen volgen komende woensdag. Gedurende het weekend leken functionarissen van de Trump-administratie de suggestie te weerleggen dat onderhandelingen deze tarieven zouden kunnen vertragen of afwenden, wat verontruste beleggers vermoedelijk niet zal geruststellen. Wij voorzien dat zowel de algemene markten als met name de valutamarkten gedreven zullen worden door nieuwsberichten over tarieven, vergeldingsmaatregelen van Amerikaanse handelspartners en potentiële onderhandelingen, ten koste van de reguliere macro-economische en beleidsagenda. Het enige economische rapport dat waarschijnlijk de aandacht van beleggers zal trekken is het Amerikaanse CPI-inflatiecijfer van maart, dat mogelijk de eerste effecten weergeeft van de eerder dit jaar aangekondigde initiële tariefmaatregelen jegens China. De inflatieverwachtingen van Amerikaanse consumenten, eveneens gepubliceerd op vrijdag, verdienen om dezelfde reden aandacht.
Belangrijke valuta in detail
Euro
De VS heeft een tariefheffing van 20% op de Europese Unie geïmplementeerd. Gezien de fragiele staat van de economie van het blok zou dit voldoende kunnen zijn om een recessie te veroorzaken. Anderzijds kan de impact van de omvangrijke Duitse fiscale stimuleringsmaatregelen, en andere die ongetwijfeld zullen volgen, het contractieve effect op de handel mogelijk compenseren. Wat onmiskenbaar is, is dat we geconfronteerd worden met substantiële onzekerheid, zowel met betrekking tot de ontwikkeling van de EU-economie als haar valuta. De initiële marktreactie was om de gemeenschappelijke munt vrijwel als veilige haven te behandelen, maar tijdens het schrijven van deze analyse verzwakt deze trend en noteert de euro bijna op het niveau van vlak vóór de aankondiging van de nieuwe tariefrondes op 2 april.
Pond
De underperformance van het Britse pond ten opzichte van andere Europese valuta was vorige week opmerkelijk, gezien het feit dat het VK relatief ongeschonden bleef met slechts een basisimporttarief van 10%. De beperkte blootstelling van de Britse economie aan goederenexport naar de VS, de veerkracht in de meest recente vraagindicatoren en arbeidsmarktcijfers, en de nog steeds relatief hoge beleidsrente van de Bank of England vormen gezamenlijk ondersteunende factoren voor het pond. Wij handhaven onze visie dat de munt de turbulentie relatief goed zal doorstaan.
Dollar
Het lijkt haast archaïsch om het Amerikaanse arbeidsmarktrapport van maart te bespreken na de marktturbulentie van de afgelopen twee dagen, maar het is vermeldenswaard dat het laatste arbeidsmarktonderzoek vóór de schok van 2 april sterker was dan verwacht, zonder indicaties van arbeidsmarktverstoringen, met stabiele banencreatie en gematigde loonstijgingen. Dit droeg bij aan de stabilisatie van de dollar na de verrassende uitverkoop volgend op de tariefaankondigingen, evenals de suggestie van Fed-voorzitter Powell dat de inflatoire impact van de tarieven groter zal zijn dan initieel geraamd, hetgeen de ruimte voor renteverlagingen door de Fed zou beperken. Het inflatiecijfer van deze week zal naar verwachting de eerste effecten tonen van de tariefaankondigingen van eerder dit jaar.
Meer weten over de valutamarkt en hoe wij uw valutarisico kunnen beperken?
Neem dan contact op met een van onze valutaspecialisten. Wij helpen u graag.
DEEL
